ＯＴＭ

 

ＯＴＭ（アウト・オブ・ザ・マネー）とは、
ＩＴＭとは、権利行使で得た原市場のポジションを
同時に反対売買することによって利益が、
発生しない状態のものです。

 

つまり・・・。

 

コールの場合は権利行使価格が原市場の
価格水準より小さいもの、プットの場合は、
権利行使価格が原市場の価格水準より大きいものを指します。

 

例えば、銘柄Ａの現在の株価を１３５００円とします。

 

ここで、１４０００コールを権利行使すると
１３５００円の銘柄Ａを１枚１４０００円で購入できます。

 

このとき、購入と同時に銘柄Ａを現在の株価１３５００円で売却しますと、
（１３５００円−１４０００円＝５００円）になりまして、
５００円の損失になります。
つまり、このときの１４０００コールはＯＴＭということになります。

 

更に、もうひとつ、プットの例を挙げましょう。

 

例えば、銘柄Ｂの現在の株価を１３５００円とします。
ここで、１３０００プットを権利行使すると
株価１３５００円の銘柄Ｂを１枚１３０００円で売却できます。

 

そして、売却と同時に銘柄Ｂを現在の株価１３５００円で
買い戻して、同銘柄の株式を持っていませんので
空売りポジションを持つものとします。

 

１３０００円で売ったものをそれよりも高い値の
１３５００円で買いますので、

 

（１３５００円−１４０００円＝▲５００円）になりまして、 ５００円の損失になりますので
このときの１４０００プットは、ＯＴＭとなります。

 

日経225オプションの大切な概念ですので、
もう一度、ポイントとしてまとめておきましょう。

 

＊ＰＯＩＮＴ

 

■コールの場合

 

権利行使価格が原市場の価格水準より 大きいものがＯＴＭになる。
（反対売買で利益にならない→現在価値よりも高い値段
で買うことになる。例えば、１２０００円のものを１３００
０円で買うことになるなど）

 

 

 

■プットの場合

 

権利行使価格が原市場の価格水準より
小さいものがＯＴＭになる
（反対売買で利益にならない→現在価値よりも安い値段
で売ることになる。例えば、１２０００円のものを１ １ ０ ０
０円で売ることになるなど）。